【浙商电新张雷】美国市场更新：美国系高壁垒高盈利市场，新能源发展需求迫切

jrxj

【浙商电新张雷】美国市场更新：美国系高壁垒高盈利市场，新能源发展需求迫切

#美国新能源市场内生需求强劲。根据EIA，2022年美国发电量结构中，可再生能源发电占比约为22%，其中太阳能+风电发电量占比合计约13.7%，距离《迈向2050年净零排放长期战略》提出的2035年实现100%零碳电力目标仍任重道远。根据IRENA，2022年美国光伏新增装机17.6GW，同比下降8%，风电新增装机7.8GW，同比下降45%；根据WoodMac，2022年美国储能新增装机12.2GWh，同比增长12%。根据见智研究，2022年，美国新能源汽车销量为99.2万辆，渗透率仅为6.9%。

#IRA推动制造本土化进程。IRA法案提供ITC/PTC/生产制造税收抵免等补贴措施，有望加速美国光伏、风电、储能、新能源汽车等产业本土化进程，针对风光储项目达到本土制造比例要求可以额外获取10%补贴幅度，电动车则需满足电池组件和关键矿物本土化价值比例要求消费者才可以获得税收抵免。进入美国市场的政策门槛、技术门槛和品牌门槛都相对较高，因此美国市场利润空间相对较大，具备美国投资扩产能力的新能源龙头有望充分受益。

产业链受益标的梳理：
（1）风光储：隆基绿能、晶科能源、天合光能、晶澳科技、阿特斯、东方日升、TCL中环、阳光电源、盛弘股份、固德威、锦浪科技、德业股份、昱能科技、禾迈股份等；
（2）新能车：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、容百科技、当升科技、厦钨新能、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、天赐材料、新宙邦、诺德股份、鼎胜新材等；
（3）电力设备：海兴电力、亿嘉和、三星医疗、平高电气、国电南瑞、威胜信息等。

风险提示：中美关系出现恶化；美国扩产计划落地不及预期。

联系人：张雷/陈明雨/黄华栋/赵千里/卢书剑/谢金翰/杨子伟/尹仕昕/虞方林