【国金医药｜新华医疗】盈利能力持续增强,新品上市贡献动能（联系人：袁维/李润兰）

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【国金医药｜新华医疗】盈利能力持续增强,新品上市贡献动能（联系人：袁维/李润兰）

❤️2023年10月24日，公司发布2023 年三季度报告。公司23年前三季度实现收入73.17亿元（+10%），归母净利润5.79亿元（+38%），扣非归母净利润5.55亿元（+28%）；

3Q23单季度实现收入22.44亿元（+1%），归母净利润1.20亿元（+23%），扣非归母净利润1.44亿元（+76%）。

➡️降本增效成果显著，盈利能力稳步上行。23年前三季度公司销售毛利率为27.68%（+2pct），销售净利率为8.28%（+2pct），盈利能力稳步上行。公司经营指标健康，期间费用保持稳定，财务费用下降主要系利息收入实现0.21亿元（+145%)。
➡️夯实医疗器械及制药装备核心主业，新品获证丰富产品线。23年前三季度公司收入端稳步增长主要系医疗器械、制药装备产品收入增长所致。23年9月18日公司自主研发的双模高速连续式BFS产品正式上市，为国内首家生产连续式BFS设备的企业。产品具备高速、高材料利用率等特点。双模连续式1-2ml产能达45000pcs/h，多模连续式模具数量可达20套。双模高速连续式BFS设备的材料利用率达80%，单支产品材料成本大幅降低。高速设备提高企业生产效率，高材料利用率降低成本。BFS设备上市成功实现国产替代，为制药装备板块长期发展贡献新动能。此外公司IM-100型口腔种植机获医疗器械注册证，产品线进一步丰富。
➡️产学研用结合，推动产业发展。23年9月，中国医学装备协会医学装备实践培训基地在公司正式揭牌。产学研用模式持续深化，进一步推动了医学装备技术进步与产业发展。

🧧我们看好未来公司医疗器械制造及制药装备等业务的发展，我们预计 2023-2025 年公司归母净利润分别为 7.46、8.74、10.96 亿
元，增长 49%、17%、25%，EPS 分别为 1.60、1.87、2.35 元，现价对应 PE 为 14、12、9 倍，维持“买入”评级。