晚间，非常多小伙伴来问特别国债对机械行业的影响和看法。

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晚间，非常多小伙伴来问特别国债对机械行业的影响和看法。

我转发我们宏观最新的报告。这次政策动作，积极的意义在于三点：

一是它非常务实地把资金用于传统固定资产投资，如果指定用于升级，反倒没那么乐观了，目前最缺的是总量。

二是四季度调整预算很罕见，显示是为了明年早开工，尽可能前置，对明年经济重视可见，明年gdp目标应该是5而不是4.5。

三是它意味着财政思路有变化，这一点影响深远。从全球看，早就没什么赤字率红线了。现代经济对于财政的适用性，不能用古典经济视角去理解。海外这轮疫后财政扩张，对其绕开资产负债表衰退显然功不可没。我们不宜对负债太过警惕。财政条件一旦打开，中期增长预期也会好转。

这对于中游行业来说，扩张总量至关重要。今年二季度后，大家体感变弱的核心是财政收缩。如果重启扩张，对于当前阶段的经济斜率来说，有望贡献增量。

我们前期逆流而上里的第一层含义，基本阐述了这一框架下的微观变化，欢迎大家回看。