【通财计算机】强call大华股份，星汉大模型发布超预期，万亿国债直接受益！

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【通财计算机】强call大华股份，星汉大模型发布超预期，万亿国债直接受益！

#万亿国债直接受益标的。10月24日讯，我国将增发万亿级别国债支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力。大华股份作为国内安防领军，围绕“社会安全、城市有序、 绿色惠民、治理提效”业务愿景，在数字政府、智慧交通、智慧水利、绿色生态、基层治理、乡村振兴等创新业务领域，洞察细分场景超5000 个、推出行业解决方案200多个。我们认为智慧安防的产品需求十分契合本次提升防灾减灾救灾能力的政策目标，万亿级国债通过转移支付直达地方政府也将大幅改善公司G端业务饱受诟病的下游支付能力，将对公司收入形成有力拉动；

#星汉大模型发布会大超预期。在以视频为核心的智慧物联领域，大华股份积累了丰富的行业和细分场景业务经验，通过加速引入多模态融合的视觉大模型，与万象生态伙伴共同助力城市高效治理和企业数智化升级，例如在园区管理、电力巡检等领域。我们认为今天公司现场演示的案例充分展示了多模态模型在泛化能力上的效果提升，这直击了安防行业碎片化需求这一痛点，有望带来公司经营效率和盈利能力的边际提升；

#未来或将出售资产带来一次性收入，同时估值底部明显。考虑到未来资产出售后账上现金的增加，以及未来不再有对报表的亏损拖累，预计至少将带来5%+的市值增厚。不考虑资产出售，2023年预计利润35亿元+，对应PE仅18X，若切换至24年PE仅15X，充分具备安全边际，请领导们高度重视！

此外，同赛道的【海康】同样建议重点关注，景气度已在Q3自我验证，拐点已现！