新增重点推荐！无锡振华：小米、特斯拉冲压供应商，业绩拐点明确

bpr158

新增重点推荐！无锡振华：小米、特斯拉冲压供应商，业绩拐点明确

目标价25.2元，约40%空间。公司不断拓展优质客户，业绩有望迎来加速增长，预计公司23/24/25年的EPS为0.89/1.26/1.66元，增速176%/42%/31%，给予2024年20倍PE，目标价25.20元。

优质冲焊件供应商，新能源车客户不断拓展，收购大股东资产增加电镀业务。公司1991年开始陆续成为上汽大众和上汽通用冲焊件供应商，技术实力雄厚，后续业务拓展到整个上汽集团。2018年以来，凭借技术和区位优势，公司切入到理想、特斯拉等新能源车客户。2022年公司通过收购大股东资产增加电镀业务。

上汽出口高增长拉动下业绩迎来拐点，新能源车客户助力下有望维持高增长。上汽自主品牌出口快速增长，在此拉动下公司业绩迎来拐点，2023年H1可比口径归母净利润同增73.9%。随着公司配套的特斯拉、理想等客户新车型的逐步量产，公司业绩高增长趋势有望维持。

收购大股东电镀资产进一步拓展业务版图，带来新的增长点。2022年12月公司以6.82亿元收购大股东资产无锡开祥，该公司主营精密电镀业务，核心客户包括联电等，21年净利润7813万元，23-25年业绩承诺7819/8163/8330万元。该业务将为公司提供稳定现金流，电镀业务也有望逐步向其他领域延伸。