【浙商医药||孙建】10月组合——毕得医药：确定性提升，看好分子砌块领先者地位进一步

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【浙商医药||孙建】10月组合——毕得医药：确定性提升，看好分子砌块领先者地位进一步凸显
【与众不同的认知】
我们认为，毕得医药是规模效率凸显的分子砌块领先者，公司历史上持续提升的存货周转率水平是我们判断其业绩高增持续性超市场预期的关键支撑。

【与前不同的认知】
①公司治理确定性提升。根据毕得医药2023年第二次临时股东大会资料，公司董事即将完成换届工作。本次董事会换届人员仍为公司老兵，行业经验、公司治理经验丰富，我们看好公司在新董事会带领下延续积极的销售与市场策略，保持高存货周转、高运营效率的优势特点，并一步提升公司发展治理的稳定性。

②海外仓储持续优化，海外业务支撑业绩高增确定性。公司持续优化美国、欧洲、印度的仓储布局运营中心布局，凭借海外渠道优势基础，进一步加速海外市场的渗透。毕得作为化学试剂领域少有的出海能力已被验证的标的，我们看好公司海外业务持续拓展对业绩高增稳定性的有力支撑。

③看好产品竞争力提升对盈利能力的支撑。公司作为横向拓展的产品型公司，在持续快速拓展SKU品种数量的同时，逐步加强产品深度的自研探索，当前其打造的硼酸及硼酸酯与含氟砌块已成为明星产品线，看好后续自研产品线的持续丰富，以支撑公司在规模快速扩张同时打开盈利能力提升空间。

【风险提示】
汇率波动风险；市场竞争格局加剧风险；研发进展不及预期风险；全球新药研发景气度波动风险；公司治理风险

联系人：浙商医药孙建/王帅/胡隽扬