【众生药业】更新推荐观点：

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【众生药业】更新推荐观点：

公司与药明合作的创新药平台持续进入收获期，其中新冠治疗新药乐睿灵已上市，抗流感新药ZSP1273已达到Ⅲ期临床的数据终点，ZSP1601新靶点NASH新药处于IIb阶段，GLP-1双靶点减重药物已开启Ⅰ期临床。

GLP-1减重药物未来有望成为超过千亿的蓝海市场，其中以替尔泊肽为代表的双受体激动剂具有更佳的减重效果，有望成为市场主要的产品，众生药业研发的RAY1225具有甚至超越替尔泊肽的药学性质，2023年5月已开启Ⅰ期临床入组，预计年底完成，其安全性和药物半衰期将明确，减重效果也有望逐步证明。

22年公司扣非利润3亿，3年股权激励考核增长约10%，支持市值约60~80亿。新冠药物预计销售额2~3亿·，给与10亿市值，流感新药ZSP1273预计未来销售20~30亿销售，给与60~90亿市值，GLP-1减重药物具有较大的弹性，按照1000亿市场销售额，5%的市场份额和30%研发成功率，给与45亿，给与公司综合225亿市值。

后续关注事件：流感新药申报生产；减重新药RAY1225一期临床数据发布；NASH新药II期临床数据发布；GLP-1已上市药物销售数据和最新临床数据发布；