20231011【海信家电】2023Q3业绩预告快评：收入与业绩超预期，上调全年业绩预期

admin

【海信家电】2023Q3业绩预告快评：收入与业绩超预期，上调全年业绩预期

2023Q3：预计实现业绩8.59~9.68亿元，同比+91%~115%；实现扣非业绩7.31~8.40亿元，同比+111%~142%；
2023Q1-Q3：预计实现业绩23.57~24.66亿元，同比+120%~131%；实现扣非业绩19.94~21.03亿元，同比+157%~171%。
（此前市场预期为Q3业绩+50%）

Q3营收拆分——出口显著提速，总体增速与Q2相当
1、总体：预计15%以上增长，或与二季度相当。
2、冰洗：总体预计+30%~，内销预计+14%~15%，外销+50%或以上。
3、家空：预计+15%~，其中内销双位数增长，外销+20%。
4、央空：预计实现双位数增长，环比提速。
5、三电：预计实现小幅增长。

Q3利润率拆分——冰洗盈利改善，总体利润率与Q2相当
1、冰洗：由于外销规模与利润改善，净利率或环比提升，净利率达到3%-4%。
2、家空：预计利润率环比小幅回落，但净利率依然达到3%或以上水平。
3、央空：预计净利率维持14%左右水平，日立当季利润端依然实现双位数增长。
4、三电投入有所加大，总体或有几千万亏损。

展望2023Q4-2025年，业绩弹性依旧，主要来自于几个方面：
1、海信日立大概率继续保持双位数增长，巩固公司盈利基本盘。
2、冰箱与空调业务经营继续改善，将在收入端和利润端持续体现。
3、三电逐步扭亏为盈。
综上，预计2023Q4公司仍有望保持30%增长，2024-2025业绩或仍可保持双位数增长。

上调全年业绩指引，维持公司“买入”评级：在高基数背景下，公司当季业绩依然实现高增，公司连续5个季度财报超预期，“α”属性凸显，我们上调公司2023年业绩至29亿元，当前股价对应倍10.8PE，估值性价比凸出，给予“买入”评级。

敬请联系我们：管泉森丨孙珊15002149107丨贺本东丨崔甜甜丨莫云皓