【中邮医药|重点推荐】圣湘生物-国内分子诊断龙头，当前或为公司未来5年高速增长期起

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【中邮医药|重点推荐】圣湘生物-国内分子诊断龙头，当前或为公司未来5年高速增长期起点，看2025年200+亿市值，翻倍空间！

分子诊断行业有望迎来第二增长曲线：（1）随着分子诊断在疫情期间临床认知度大幅提升，院内众多科室分子检测项目数快速增加。（2）基层医院分子实验室建设完成，当前在运营分子实验室约9000家，作为分子诊断项目开展重要载体。（3）国家对精准医疗支持力度加大，分子诊断在方法学上有显著优势，存量替换和增量市场皆具较大空间。

公司：（1）核心业务：呼吸道高增长+妇幼产线市占率提升+血筛领域方法学替代+肝炎海外新增长点。（2）增量业务：线下与美团京东等合作打造to C端新业态。（3）拓展业务：大力发展免疫诊断、POCT、药敏、脓毒症检测等业务，不断拓宽护城河，提升综合竞争力。（4）股权激励：24、25年扣非归母净利润分别为2亿和3亿元，25-27年扣非归母复合增速超50%，叠加公司充裕现金流，我们看24、25年分别为150亿和200亿市值。

我们预计2023-2025年公司收入分别为10.25/15.22/21.67亿元，归母净利润分别为3.08/3.15/4.60亿元，对应EPS分别为0.52/0.54/0.78元/股，当前股价对应PE分别为35.2/34.5/23.6倍。考虑到公司作为分子诊断龙头，有望充分受益于行业高速发展红利，且公司中长期皆具众多成长性看点，给予“买入”评级。

风险提示：业务拓展不及预期风险，新产品上市不及预期风险。

报告链接：https://mp.weixin.qq.com/s/uuk6Jb-MlhqjvMcA1uJ4kA

联系人：蔡明子/岑峻宇