【浙商食饮||杨骥】重仓股峰会要点交流更新（六）--舍得酒业：核心单品稳健增长，控渠

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【浙商食饮||杨骥】重仓股峰会要点交流更新（六）--舍得酒业：核心单品稳健增长，控渠道库存仍为首要任务（20231105）

核心单品稳健增长，舍之道/T68增速领先
1）产品端：①#品味增速接近公司报表，营收占比同比下降至50-60%，依旧是公司第一大单品。②#舍之道预计全年增速超40%，占比提升至16-17%，主要受益于宴席红利+200元价格带扩容。③T68今年呈现翻倍增长，#预计全年规模近4亿。④夜郎古23Q3表现好于23H1，公司将走长期主义路线继续加大投入。
2）渠道端：公司自Q3起以降库存+稳动销为短期重心，#当前品味/舍之道库存约2个月，后续仍将继续保证渠道库存健康。
3）盈利端：公司目前工作重心仍以扩大规模为主，净利率未来会保持相对稳定，销售费用率略增加1-2个点。

加大宴席市场推广，新藏品全渠道投放
今年商务场景承压背景下，公司针对婚喜宴场景加大推广力度，四川周边部分地级市效果良好。从产品端来看，#品味舍得宴席场景占比超40%/舍之道主销售宴席场景，因而充分受益宴席增长。
#藏品十年预计年底在终端烟酒店/商超进行露出，老藏品在圈层销售，新品投放全渠道流通，卡位千元引领品牌。同时，公司规划将吞之乎/舍不得等产品陆续导入，通过平台模式运营。
T68定位国民口粮酒，在大众化的餐饮门店进行推广，今年已按计划打造3万家网红店，#前三季度已完成去年计划。公司规划22-27年新增6万吨原酒，充足原酒将保障产品供应。

传统市场表现优异，首府攻坚战持续推进
分市场来看，四川、山东地区表现优异，东北市场在人口结构红利下表现稳健，天津/北京/上海等新型市场效果显著，重庆战役效果良好，河南/河北表现相对疲软。
公司持续推进首府攻坚战，选取杭州/南京/济南/长沙/乌鲁木齐等有品牌基础的10个城市作为第一战，用一年时间将百万级市场发展至千万级，将千万级别市场发展至亿级。公司规划每个省会的打造时长为半年到一年，在省会城市有基础后在周边进行铺货，重点推广产品根据市场接受情况做调整。
从经销商规模上来看，500万规模以上经销商合作稳健，200-500万快速增长，200万以下主销光瓶酒。当前公司招商有序进行，新合作经销商贡献了主要业绩增长。
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联系人：杨骥/张家祯/潘俊汝