【中信传媒互联网--中国核心科技资产的坚定守望者】流动性及市场情绪改善，最后压制因

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【中信传媒互联网--中国核心科技资产的坚定守望者】流动性及市场情绪改善，最后压制因素不断缓释，继续坚定强推互联网

中国互联网板块在基本面、政策面、宏观环境等各个层面日益明朗，继续坚定看多。继政策面、基本面拐点充分显现后，海外加息流动性紧缩以及外资悲观情绪等压制因素也呈现边际改善。11月，美联储议息会议继续维持利率不变，美国10月新增非农就业人数低于预期，失业率或迎加速上行；预期12月美联储不加息，明年中后进入降息周期，流动性及外汇进入拐点。市场情绪上，中国库存周期接近拐点，1万亿国债体现更积极的财政政策，外交部长访美中美关系阶段性缓和等都将进一步推动情绪面转向和外资回流。

我们强烈看好头部互联网平台的核心价值，外部压力缓释上行空间巨大！互联网公司业绩确定性强，随着宏观经济复苏带动广告、电商等业务修复，重磅新游戏上线，降本增效持续推进，政策环境不断改善，互联网企业业绩有望进一步增长。此外，当前互联网公司估值处于低位，恒生科技未来12个月PE为19x，纳斯达克未来12个月PE为29x（彭博一致预期），腾讯/网易当前价对应2023年调整后PE仅16x/16x，中国互联网相对全球科技资产布局性价比极高，重点推荐腾讯、网易、快手、阅文集团、腾讯音乐、爱奇艺、Bili、微博、猫眼、心动等。

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王冠然/任杰/刘天昊/丁晓月