【财通计算机】卡莱特提速拐点已至，超高清产业蓬勃发展

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【财通计算机】卡莱特提速拐点已至，超高清产业蓬勃发展

🎉2023年收入增长逐季提速，Q4高增长可期。公司2023年Q1至Q3的收入同比增速为23%、36%、40%，呈现逐季提速的趋势，主要受益于疫情后市场修复以及公司在国内外经销渠道的拓展。Q4为公司传统交付旺季，而费用开支全年相对均衡，有望实现收入与利润的高增长。

🎉毛利率同比大幅提升，海外业务步入放量期。公司Q3毛利率达50.78%，同比提升14.01pcts，环比提升6.31pcts。我们认为主要系高端视频处理设备销售占比提升，4K、8K等高毛利率视频设备放量导致公司整体毛利率大幅提升。2023年公司积极拓展海外经销商，目前已参加ISE2023西班牙巴塞罗那展、2023拉斯维加斯广播电视展、沙特灯光音响展、InfoComm美国展等大型展会活动，公司业务正在快速由本土推向全球市场。

🎉美国拉斯维加斯MSG Sphere球形屏爆火，“娱乐地标”建设有望拉动LED产业提速。随着4K/8K超高清显示技术提升，LED应用领域逐步推广，当前全球正在掀起LED球形屏建设热潮，建设球形场馆正在成为拉动当地基建、消费娱乐的重要手段。拉斯维加斯MSG Sphere面积达81300平方米，共可容纳近2万人，设计上以“沉浸式演出”为主要概念，可举办电影、音乐及体育活动，让观众享受前所未有的视听体验。除此以外，知名地标还有沙特阿拉伯Riyadh Season2022球型屏、可容纳21500人的伦敦MSG Sphere London等。

投资建议：我们预测公司2023-2025年实现收入10.20、14.66、20.70亿元，实现归母净利润2.15、3.21、4.83亿元，对应PE为32x、21x、14x，维持“增持”评级。

风险提示：海外拓展不及预期；技术落地进展不及预期；政府开支不及预期。