【方正电机】强烈推荐，T公司人形机器人伺服电机预期差最大标的，深度绑定T公司电机供

jrxj

【方正电机】强烈推荐，T公司人形机器人伺服电机预期差最大标的，深度绑定T公司电机供应链，7倍成长空间

最新事件：11月02日，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，提出到2025年， “大脑、小脑、肢体”等关键技术取得突破，确保核心部组件安全有效供给。

解读：分析指出，政策进一步明确了我国人形机器人发展目标，同时随着机器人关键技术不断突破，应用场景加快拓展，量产后成本逐步降低，人形机器人发展前景广阔，国产核心零部件企业有望充分受益，关注切入人形机器人最核心和最多数量部件——【伺服电机】

1.公司系新能源汽车驱动电机、微电机及控制器、汽车控制系统领域领军企业国内龙头（第三方电机市占率全球第三），公司上市主要以微特电机为首的核心产品（直径2厘米以下的人形机器人伺服电机）。

2.深度绑定T公司，T公司汽车的座椅电机（微特电机）由方正电机独供（由于微特电机的特殊性，T公司只生产大直径的驱动电机，小直径的微特电机全部外包）。

3.目前公司与T链的机器人供应链接触紧密，今年6月公告显示，拟与德清圆方管理咨询合伙企业共同出资设立浙江方德机器人关节科技有限公司，将主要进行机器人关节的研发、生产、销售，其能够进一步拓宽公司电机及控制器产品的应用领域。

4.以全球的微特电机产能和过往与T公司在微特电机领域的合作深度来看，目前是T公司机器人确定性最高的供应商（公司目前现有微特电机的产能产线2000万台左右，为目前国内最大）。

5.公司与小鹏汽车同样深度绑定，未来同样有望进入小鹏机器人的供应链。

6.招商证券研报显示：假设人形机器人头和腰部分别2个电机，手臂腿各12个电机，合计40个电机，以机器人微特电机单价350元一个计算，单个机器人的伺服电机价值在15000元左右。

据T公司的机器人头部供应商所述，2024年机器人的出货量在50万台左右（可能比预期更高），长期100万台机器人，150亿市场空间，10%净利率，按50%市场占有率，7亿净利润，给予30倍估值，目标市值210亿，外加主营驱动电机2023年1亿左右的利润，给予20倍估值，本身市值20亿，总市值目标230亿。

目前具有7倍上涨空间！我们认为，目前方正电机估值处于历史最低位，空间弹性巨大，强烈推荐！