麦格米特三季报点评：非经波动致归母波动，看好长期向上空间

jrxj

麦格米特三季报点评：非经波动致归母波动，看好长期向上空间

#事件：
公司2023年Q1-Q3营业收入48.76亿元（同+22%），归母净利润4.83亿元（同+59%），扣非归母净利润3.07亿元（同+31%）；其中Q3营业收入15.90亿元（同+24%），归母净利润0.93亿元（同+16%），扣非归母净利润0.70亿元（同+16%）。

#点评：
#收入端：六大事业部稳健增长，全球化布局逐步完善。公司Q1-Q3智能家电电控/电源产品/新能源车和轨交/工业自动化/智能装备/精密连接分别实现营业收入18.99/15.46/5.09/4.26/2.48/2.31亿元，占比39%/32%/10%/9%/5%/5%，同比增速+24%/+10%/+39%/+61%/+19%/+20%。变频家电业务较快增长，主要受益印度等海外市场的需求贡献，此外泰国基地于10月29日开工建设，一期将在24年建成。公司前三季度海外收入13.81亿元，同比+10.1%，销售平台遍布北美、欧洲、东亚、南亚多地。

#费用端：研发持续高投入，外延深化布局。公司Q1-Q3研发费用投入5.22亿元（同+20%），过去十年复合增速超30%，研发费用率长期稳定在11%左右。中长期布局来看，公司在智能家电电控和光储充为主的方向上持续投入，加强精密连接、大功率通信电源、球形电机的应用开发，内生外延提升产品品质，优化产品性价比，满足海内外客户的多元需求。

#扣非端：公司Q3单季度收入增速环比提升，盈利能力保持稳定，非经损益0.23亿元，含股权投资收益在内的交易性金融资产收益0.16亿（Q2为0.98亿元），造成表观归母净利润相较q2波动较大，继而引发股价大幅调整，我们认为股权投资收益波动较大，且不可预测，应重点关注季度营收和扣非业绩增速。持续看好公司凭借多元布局打开向上空间，海内外业务拓展持续发力，预计23年实现营收73亿元。

联系人：邓伟/李康瑞