🧧【中信证券农业】淘汰母猪价加速下跌，去产能进入实质阶段，增配养殖板块！

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🧧【中信证券农业】淘汰母猪价加速下跌，去产能进入实质阶段，增配养殖板块！

主被动淘汰同时加速。近期东北、华北部分区域猪病有加重态势，叠加连续亏损，能繁母猪淘汰加速，淘汰母猪量持续攀升，华北淘汰母猪价格几近崩盘，不到商品猪价格的50%（正常为60-70%）。

仔猪价格再创新低。国庆过后供给高位+需求整体偏弱+二育入场不积极，猪价成本线下震荡。仔猪价格伴随着补栏淡季，再创新低，上周7公斤仔猪141.43，头均亏损超200元。养母猪面临价格、疫情双重风险，主、被动淘汰同时加速，其中带仔淘汰明显提升

仔猪持续深亏、淘汰母猪快速下跌，产业或逐渐迎来至暗时刻，母猪产能去化或加大。

短中期来看，供给端，生猪出栏高位（涌益预计10月出栏量环比+2.15%），冻品库存同比仍偏高（上周冻品库存率17.11%，同比增加5.31%），且近期疫情抬头后，二次育肥面临较大疫情风险，进场意愿差，价格预计反弹乏力，春节后预计或有继续下行风险。

当前位置，股价对周期给予的预期低，对公司成长性悲观，头均市值跌至极端水平，负面情绪释放充分，建议抓住产能加速去化窗口，积极配置，重点推荐巨星、牧原、温氏、天康、唐人神等。

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