泡泡玛特：国内业绩稳步恢复，海外业绩持续高增

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泡泡玛特：国内业绩稳步恢复，海外业绩持续高增

#🌐 事件：泡泡玛特发布2023年第三季度最新业务状况
泡泡玛特23Q3收入较22Q3同比增长35-40%，其中中国内地收入同比增长25-30%，港澳台及海外同比增长120-125%。

#🌐 国内线下机器人商店渠道领涨，线上抽盒机小幅下滑
1）零售店同比增长35%-40%，相比23H1零售店32.3%的收入增速仍有提高；

2）机器人商店同比增长45%-50%，相比23H1零售店32.9%的收入增速仍有提高；

3）泡泡玛特抽盒机同比下滑10%-15%，相比23H1抽盒机-31.4%的收入下滑速度有所放缓；

4）电商平台及其他线上平台同比增长20%-25%。其中抖音旗舰店同比增长875%-880%，相比23H1收入569%的增速，23Q3抖音渠道收入仍保持高速增长；天猫旗舰店同比下滑20%-25%，相比23H1天猫旗舰店-36.6%的收入下滑速度有所放缓；

5）批发及其他渠道同比增长50%-55%，相比23H1批发及其他渠道32.3%的增速仍持续大幅提升。

#🌐 持续扩张海外业务布局，23Q3业绩高增
23Q3公司新开店包括泰国（首店）、澳大利亚（第二家，澳洲最大门店）、美国（首家直营店）、新西兰（第二家）。2023Q3港澳台及海外收入同比2022年同期增长120-125%，加码出海下，公司海外业绩高增。

#🌐 泡泡玛特积极构建多维度业态，乐园与手游项目逐步落地
1）9月26日泡泡玛特城市乐园开园，是国内首个潮玩行业沉浸式IP主题乐园 ，占地面积约4万平方米，乐园+IP有望提高重游率，增加二销收入。

2）2023年5月泡泡玛特发布首款自研手游《梦想家园》首支PV，在官网和TapTap同步开启预约，开启预约9日内预约量突破3万。

#🌐 预计公司23-25年实现营收62.48 / 81.45 / 103.67亿元，归母净利润10.36 / 13.88 / 18.07亿元。