【天风医药杨松团队】昊帆生物三季报点评：收入同比恢复正增长，看好长期成长空间

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【天风医药杨松团队】昊帆生物三季报点评：收入同比恢复正增长，看好长期成长空间

📈收入同比恢复正增长，短期经营波动业绩承压：公司于10月24日公布2023年三季度报告，2023Q1-Q3营收3.04亿元（yoy-15.80%），归母净利润0.79亿元（yoy-23.52%），扣非归母净利润0.72亿元（yoy-29.73%）。单Q3来看，公司实现营收0.93亿元（yoy+3.63%），归母净利润0.20亿元（yoy-29.45%），扣非归母净利润0.16亿元（yoy-41.14%）。

前三季度业绩下滑主要基于产能不足导致部分订单交付时间未达预期，抗病毒药物相关产品销售收入下降，以及下游需求疲软、销售订单增速放缓。公司作为全球领先的多肽试剂供应商，基于全球商业化项目经验、丰富产品种类，业绩有望逐步恢复稳健增长。

📈全球多肽药物研发热度高涨，看好缩合试剂长期成长空间：公司凭借近20年专注于细分领域所积累的技术能力，成为全球为数不多的能够提供全系列多肽合成试剂研发与产业化的公司之一，拥有160余种多肽合成试剂产品，在HATU、HBTU、PyBOP等多个细分产品领域处于全球市场主导地位，已在全球市场构建起坚实的品牌壁垒。

超重/肥胖问题日益严峻，全球减重药物需求旺盛，公司是国内唯一同时参与到司美格鲁肽和替尔泊肽产业链的供应商，礼来Tirzepatide2023年销售额有望超40亿美金，诺和诺德司美格鲁肽2023年销售额有望超200亿美金。随着全球多肽减重药物销售加速放量，带来多肽药物研发热度高涨，公司相关缩合试剂业务有望迎来长期增长。

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