【中信建投机械-工程机械】安徽合力三季报点评：业绩维持高增，国内销量复苏显著

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【中信建投机械-工程机械】安徽合力三季报点评：业绩维持高增，国内销量复苏显著

#业绩基本符合预期： 前三季度实现营收131.32亿元，同比+9.15%；归母净利润9.87亿元，同比+43.41%。Q3单季度实现营收44.05亿元，同比+11.16%，归母净利润3.28亿元，同比+28.47%。业绩增长主要系公司锂电新能源叉车及国际化业务产销规模实现快速增长。

#Q3毛利率同环比均提升、净利率受绩效影响环比下滑： 前三季度毛、净利率分别20.24%、8.35%，同比分别+3.63pct、+1.87pct。Q3毛、净利率分别21.16%、8.09%，同比分别+3.60pct、+0.55pct，环比分别+0.08pct、-1.90pct，净利率环比下滑主要系Q3系公司计提绩效时间，产生季度波动。

#我们的观点： 叉车Q3以来内销恢复明显，预计后续受益国内制造业复苏增速有望继续提升，而海外销量仍有望保持10%以上增长，叠加锂电化率提升的强逻辑支撑，我们认为公司盈利能力总体保持稳定。

🧧中信建投机械吕娟 / 陈宣霖