【华泰医药代雯团队】澳华内镜公告点评：激励再出台，考核高增长，充分彰显信心

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【华泰医药代雯团队】澳华内镜公告点评：激励再出台，考核高增长，充分彰显信心

上市后第二次激励方案出台，彰显公司长期发展信心
公司10月12日发布2023年限制性股票激励计划（草案），拟向激励对象授予权益总计500万股，约占公司股本总额的3.73%。本次激励计划拟激励对象总计113人，主要包括公司董事、高级管理人员、核心技术人员、中层管理人员及董事会认为需要激励的其他人员。本次是公司上市后第二次激励，计划通过公司业绩和个人绩效两个层面进行考核，其中公司层面业绩考核指标（归属系数100%）为24/25/26年公司营收不低于9.9/14/20亿元或归母净利不低于1.2/1.8/2.7亿元，参考第一次激励目标（假设以23年归属系数100%目标为基数），对应24-26年收入增长率不低于50%/41%/43%或归母净利增长率不低于50%/50%/50%，保持业绩增长高目标，充分彰显长期发展信心。公司为国产内窥镜行业领军者，产品力强且商业化持续提速，考虑卫健委9月纠偏后各地内镜设备招投标呈现边际恢复趋势，我们看好公司23年实现收入超6.6亿元，同比增长超50%，维持“买入”评级

看好公司软镜设备23全年收入快速增长
1）内窥镜设备：公司内窥镜设备产品力持续提升且市场竞争力不断强化，考虑医疗新基建等利好政策持续驱动，叠加公司AQ-300等高端产品持续发力，我们看好23年板块收入保持快速增长；2）内窥镜诊疗耗材：伴随疫后院内常规诊疗逐渐恢复，我们看好23年板块发展持续向好。

持续加强研发力度，进一步拓展产品布局
公司持续强化研发投入并取得积极进展，包括：1）AQ-300系统及其配套镜体：产品已于4Q22国内获批，公司于1H23结合临床反馈进一步优化产品细节并推出全新十二指肠内镜，产品综合竞争力进一步提升；2）3D消化内镜：已完成设计开发及3D成像测试，其上市后将填补3D软镜市场空白，为临床诊疗提供全新解决方案；3）内窥镜机器人：主要设备已进入型式检测阶段，产品上市后将进一步提升公司行业影响力及高端市场话语权。

联系人：代雯、高鹏、杨昌源