【浙商食饮||杨骥】重仓股峰会要点交流更新（二）--盐津铺子（20231031）

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【浙商食饮||杨骥】重仓股峰会要点交流更新（二）--盐津铺子（20231031）

三季度总结：单季度收入增长46%，利润落在了业绩预告的区间内。公司现在判断盐津 Q3 的增长主要是渠道跟产品的共同发力的结果。零食量贩和电商渠道前三季度累计已经达到了公司40%的收入占比，这两个渠道依然在明年会有高速的发展。直营KA，占比降到10%左右。剩下的50%，包含了大流通以及 To B 等，以及一些比偏小的团购。

毛利率：毛利率第三季度降低原因：1）渠道结构的调整。直营 Ka 渠道收缩，而电商和零食量贩渠道收入占比提升。2） 鹌鹑蛋 Q3 利润率水平受到原材料价格上涨的影响有一定的下滑。

零食量贩渠道：1）增速：Q3 月销水平在 8000 万以上，增速翻倍以上。公司判断零食量贩红利仍可持续两年。明年随着零食贩品牌商扩店会带来线性的提升。2）供应链能力强和渠道稳定使得公司不会被零食量贩商压价。

电商渠道：1）采取全平台整体规划和推广品牌以线下带线上战略，这几年的增速维持翻倍以上的表现。2）货架电商跟社交电商占比相当。目前质量更好的是线上社交，抖快拿到了相应的渠道红利。公司在抖快上面的净利率要比货架店上面净利率低一点，总体相差不大。

定量流通装：1）增速：今年上半年增长翻倍，在下半年跟公司收入增速相当。2）规划：公司明年的计划是通过扁平化经销商去扩充经销商的数量。准备好了从 1 元到 9.9 元的全系列的产品规格，去适应不同的销售点。

产品品类：鹌鹑蛋和魔芋在整个 Q3 的销售水平都非常好，鹌鹑蛋三季度月销5000w。

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联系人：杨骥/杜宛泽