【浙商食饮||杨骥】重仓股峰会要点交流更新（四）--东鹏饮料（20231031）

jrxj

【浙商食饮||杨骥】重仓股峰会要点交流更新（四）--东鹏饮料（20231031）
补水啦表现亮眼，大咖仍需时间培育
#“东鹏补水啦”： 1）"东鹏补水啦"终端网点已经覆盖了全国；2）公司正在推出更多口味的产品，以满足消费者的不同需求；3）公司正在努力建设渠道体系，包括市场终端的陈列和特殊活动，以提升整体战略力；4）公司专注于三个核心流汗场景，并将这些场景与市场策略活动相结合，以刺激需求。
#“东鹏大咖”： 1）"东鹏大咖"则在全国的22个重点城市推广，网点数量相对较少；2）主要销售于加油站、面包店以及校园等地方，在面包店显现出显著的季节性变化（冬季产品将置入暖柜，四季度的表现可能更好）；3）公司将继续执行一些策略和联名活动，并致力于长期教育消费者。

广东地区增长潜力犹存，北方地区渗透率逐渐提升
#广东地区 ： 仍未达到饱和状态，大东鹏品牌持续增长中。1）从产品收入的角度来看，公司实施多品类的战略，引入"东鹏大咖"、"东鹏补水啦"、"乌龙上茶"等新品，试销反馈良好，有望为公司广东地区的收入做出贡献。
2）部分地区仍存在一些区域性的不平衡。例如粤西、粤北与珠三角地区之间规模存在一定差距。
#两广地区以外的市场： 南方和北方市场在消费习惯上存在一些差异。北方市场"红牛"拥有较强的品牌影响力，随着公司整体品牌力正在逐渐上升，目前公司已经成功进入了北方市场的一些渠道。之前公司的增速较快，主因北方市场的基数较低。通过公司的品牌力、渠道力以及消费者活动等多方面的推动，北方市场业绩已有所改善，同时公司的单点规模也在逐渐提升。

锁价政策有望抬升四季度毛利率，费用投放力度将持续加大
#毛利率： 公司采取PET锁价政策，同时控制其他的原料成本，一定程度上抵消了白砂糖价格上涨给公司带来的一些成本压力，预计四季度的毛利率将有望抬升。
#费用投放： 1）主要集中在产品"东鹏补水啦"的广告，一部分费用将会延续到四季度；2）冰柜投放较去年翻了一倍，目前投放超4万台；3）杭州亚运会等活动费用，这些费用或将在四季度继续增加；4）公司三季度的业绩表现良好，奖金支出增多。

未来终端网点有望增至500-600万家，广东库存周期略低于整体水平
#终端网点： 1）目前拥有超过300多万家持续产生复购的活跃网点；2）产品间终端网点存在差异，视产品调性而定；3）根据市场流量推算，未来终端网点有望达到五六百万左右的规模。
#库存周期： 1）公司的库存周转周期通常在60至70天左右，其中广东地区的周转周期会略低于全国平均水平；2）四季度通常会采取控货以确保货物保持新鲜。
--------------
联系人：杨骥/杜宛泽/王羽祺