【华福电新】鼎胜新材三季报点评

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【华福电新】鼎胜新材三季报点评
公司发布三季报，报告期内公司实现营业收入142.4亿元，yoy-14.46%，归母净利润4.68亿元，yoy-54.69%，扣非归母净利润4.16亿元，yoy-61.28%；其中Q3实现营业收入50.2亿元，yoy-3.48%、qoq+6.56%，归母净利润1.18亿元，yoy-73%、qoq-39.9%，扣非归母净利润1.12亿元，yoy-76.7%、qoq-30.6%。

1、分业务看，公司电池箔约3.7w吨，环比+20%，单吨盈利维持在4k；食品箔5w吨，环比持平，单吨盈利微亏，主要因为海外需求下滑及新基地并表增加；空调箔Q3为传统淡季，量略降盈利保持稳定。

2、盈利端看，公司Q3毛利率9.6%，环比-3.0pct，主要受到食品箔海外需求下滑影响；得益于公司良好的经营管理能力，Q3期间费用率6.4%，环比-1.1pct；扣非归母净利率2.2%，环比-1.2pct。

3、全年来看，公司电池箔10、11月环比9月持平，预计全年出货13-14w吨；食品箔Q4预计环比略增，全年出货在20-25w吨；空调箔Q3为传统淡季预计Q4将会环比增长全年出货指引28-30万吨。

4、展望未来，公司国内市场份额保持稳定；海外方面，泰国基地全产业链产能12月份开始投产；lg、northvolt评审进行两轮即将完成，评审通过后有望长协绑定。公司作为电池铝箔龙头，国内地位稳固，海外工厂前瞻性布局，将充分收益欧美动力电池增长，保持推荐！