【聚光科技】科学仪器龙头，卸下负担、否极泰来！

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【聚光科技】科学仪器龙头，卸下负担、否极泰来！

ppp剥离首单或落地，化债预期下公司多重受益，三季报已有体现

市场低估了化债+特别国债等政策对公司的正面影响：1、此前市场诟病ppp业务造成亏损，拖累估值。公司昨晚公告首单某地ppp剥离已达成协议，我们预计年内剩余ppp剥离仍将加速。考虑历史报表已做大额减值，资产处置对利润、现金流正贡献较大。2、环境仪器等业务今年受制于政府支出需求萎缩，应收、坏账比例提高，化债+特别国债等政策推动下该业务预期改善较大，展望q4和明年，新订单增速+回款、坏账冲回等有望全面改善（三季报改善显著）。

🌹#科学仪器国产化已然是主线、谱育依然优势显著

今年总书记多次强调“打好科技仪器设备、操作系统、基础软件国产化攻坚战”，科学仪器战略高度大幅提升，预期后续有更多细分政策方案跟进，如贷款资金优惠、采购比例支持、产学研合作等。#谱育科技近5年研发开支超20亿、在医药半导体等非环境领域率先实现国产突破、订单收入体量大幅领先国内同行，国产替代风至时有望实现β+α双重共振。

#谱育科技收入高增，2023Q1-3营收8.01亿元（同比+46%）、Q3营收3.26亿元（同比+30%）。3）#订单向好趋势已现： 谱育科技2023Q1-3新签合同额约8.9亿元、Q3新签合同额约3.6亿元（环比Q2＋约0.4亿元），多个细分领域市占率仍在提升。