【中控技术三季报点评-表观利润受汇兑损益影响较大，单三实际利润增速回暖】国金计算

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【中控技术三季报点评-表观利润受汇兑损益影响较大，单三实际利润增速回暖】国金计算机

📈【收入&利润端-收入符合预期，利润受汇兑影响较大】
⭐收入端：23Q1-3实现营业收入56.79亿元，yoy+34.36%；23Q3实现营业收入20.38亿元，yoy+30.64%。
⭐利润端：23Q1-3实现归母净利6.93亿元，yoy+46.16%；23Q3实现归母净利1.83亿元，yoy+13.58%。23Q1-3综合毛利率为32.75%，yoy-3.39pcts；23Q1-3归母净利率为12.21%，yoy+0.99pct。

#若剔除GDR资金汇兑影响 23Q1-3实现归母净利5.58亿元（汇兑+1.35e），yoy+17.64%；23Q3实现归母净利2.11亿元（汇兑-0.29e），yoy+31.35%。

📈【费用端-基本保持稳定，持续加码研发】
23Q1-3销售费率9.29%，yoy-1.25pcts；管理费率5.71%，yoy-0.80pct；研发费率11.03%，yoy+0.52pct；财务费率-3.16%，yoy-3.21pcts。

📈【现金流端-经营性现金流大幅改善，回款速度加快】
23Q3经营活动产生的净现金流yoy+234.12%，公司加大应收账款催款力度，本期销售回款大幅增长。

📈【下游需求端-石化下游CapexQ3环比改善】
#化工行业下游Capex平稳增长 23Q1 yoy+19.2%；23Q2 yoy+11.4%；23Q3 yoy+12.9%
#石化行业下游Capex逐季负增收窄 23Q1 yoy-27.5%；23Q2 yoy-25.7%；23Q3 yoy-17.0%

📈【目前处于历史估值低位】
目前公司估值对应23年利润32 X PE，处于历史估值低位。长期来看，公司依然保持【纵向产品平类拓展】【横向行业拓展】【出海战略】三方向打开成长空间。左侧位置，建议关注。

联系人：国金计算机团队 孟灿/陈矣骄 13342954878