【天风通信】NV禁令生效，华为算力租赁或发酵，重点推荐润建股份（华为战略合作伙伴）

jrxj

【天风通信】NV禁令生效，华为算力租赁或发酵，重点推荐润建股份（华为战略合作伙伴）
事件：英伟达发布禁令立即生效
我们点评如下:
1、英伟达禁令生效，英伟达算力资源稀缺性进一步提升，国产AI算力有望加速。我们此前召开华为服务器电话会议，强调重视国产AI算力，华为昇腾线。同时我们认为，算力租赁中已具备算力资源的厂商稀缺性进一步体现，此外市场或进一步发酵华为算力租赁线，相关厂商有望受益。
2、AI二十年一遇产业变革，算力资源持续紧缺
我们持续强调，AI人工智能是二十年一遇的产业变革，将带来算力基础设施资源的需求火热，同时近期英伟达的禁令使得国内对于算力资源的需求加剧，算力资源更加紧缺。算力租赁相关企业手握相关算力资源，将受益，其中润建股份目前低位低估值，算力租赁业务被低估，此外公司近期互动易回复，已和华为开展深度合作，在算力领域合作了中国-东盟人工智能超算中心等项目，五象云谷部分也采购了华为的设备。重申公司核心逻辑：
3、向算力服务积极布局，目前已批量交付算力服务器
①已批量交付服务器：公司发布公众号，润建股份智能算力中心 NVIDIA NVLINK H800/NVIDIA NVLINK A800算力服务器近期已正式完成批量上架并交付用户使用！智能算力中心正式启用。
②持续推进规划：第一阶段计划提供 2533Pops（Int8）定点算力，今年年底前实现2500p算力打造；后续润建将持续上量，目标将逐步上完五象云谷一期6000个机柜（对应3万p算力）。同时五象云谷后续还将推出第二期第三期共20000个机柜。此外，布局算力中心管维。
③中标国家超算运维项目，公司持续深耕算力中心运维业务，涵盖包括粤港澳大湾区智算中心、东盟人工智能超算中心等项目。
④和华为持续算力方面合作：合作涵盖算力、IDC、通信、数字化、新能源等，在算力领域合作了中国-东盟人工智能超算中心等项目，五象云谷部分也采购了其设备，公司后续会持续深化合作伙伴关系。
4、低位低估值，AI业务被低估
润建股份是被低估的低位低估值算力标的，明年仅12倍PE。公司积极布局算力服务业务，打开新成长空间，同时具备自身AI平台的核心能力（曲尺人工智能平台），赋能大模型客户构建垂直领域的人工智能模型应用，应用核心产品能力。估值体系有望迎来改变。
5、我们预计23-25年公司业绩分别为6.2/8.4/11.4亿元，对应当前23-25年PE分别为16/12/9倍，重申“买入”评级！