20231011【招商机械】机器人系列报告（六）之丝杠导轨：高精密直线传动部件，迎来产业

admin

【招商机械】机器人系列报告（六）之丝杠导轨：高精密直线传动部件，迎来产业化重要机遇

各位投资者晚上好，我们今日发布机器人系列报告第六篇（丝杠导轨专题），深度研究，欢迎交流！核心结论总结如下：

丝杠导轨是高精密直线传动系统的核心部件，下游应用广泛，机床是最主要的下游。外资主导市场，国产化率低，国内主要企业体量均较小。

我国丝杠导轨与进口的差距主要体现在精度保持性和稳定性。背后是整个产业链各个环节（包括设计、原材料、制造设备、加工工艺、检测方法、质量管控等）都存在差距。

总结来说，丝杠导轨多年来未实现国产化的原因可归结为以下2点：（1）高精度产品的工艺壁垒未突破：①国内缺少高质量的原材料；②进口螺纹磨床价格昂贵，交期长，投资门槛高；③工艺复杂，工序多，国内缺少有经验的工人。（2）产业化缺乏动力：①丝杠导轨主要应用领域在机床，对于机床来讲，丝杠导轨属于重要性极高，但价值量占比较低的产品，机床厂商没有动力试用国产；②进口零部件能够起到保证机床整机质量的作用。

人形机器人和新能源汽车有望加速丝杠导轨国产化到来。
（1）需求端：①新能源汽车中丝杠的单车价值量较燃油车有3倍的提升，百万台人形机器人带来百亿级丝杠需求；②车用对丝杠的精度要求低，成本要求高，更愿意使用国产以降本；③人形机器人所需的反向式行星滚柱丝杠目前仅欧系企业有量产能力（日系、台系均没有相关产品），欧系企业面对新趋势、新方向时更保守，国产一旦实现产品突破，更有可能成为主流供应商；④机床整机性能提升，政策推进机床核心零部件国产化。
（2）供给端：国内涌现出许多企业投入丝杠导轨行业，积极迎接新的产业趋势，其中有定位高端、有资金、有实力的企业，也有定位中低端（车用）、有量产能力的企业，改变了过去国企为主的竞争格局。

核心标的：恒立液压、贝斯特（汽车覆盖）、秦川机床（汉江机床）、鼎智科技（汽车覆盖）等。